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《塑膠股》長線營運具支撐,台塑投資價值浮現
中時電子報 2019/08/23 10:17
台塑(1301)因受到全球經濟不確定性加溫,導致股價自除息以來已經修正達15%,目前股價已經回到相對低點,展望長線,今明兩年受惠PVC供需持續轉緊、德州三期加入貢獻等因素,台塑營運仍具有基本面支撐。

受到美中貿易戰導致全球下游拉貨保守,台塑自除息以來已下跌15%,儘管目前尚未看到產業需求明顯復甦的跡象,但法人就指出,台塑目前評價已深具吸引力,主要係考量基於擔憂2019~2020年產業供需轉鬆將拖累ROE跌至歷史區間低緣,目前台塑P/B評價僅1.6倍,位於歷史區間1.5~2.5倍的低緣,再者,由於2008年以來擴產幅度小,台塑的折舊佔權益比重已自2008年高峰的6%下滑至2018年的2%,支撐其2019年悲觀情境之EPS仍可達5.63元,而ROE(股本回報率)仍達10%,位於歷史區間6~18%的中緣,並約當可提供投資人4.5%現金殖利率。

台塑今明兩年受惠PVC供需持續轉緊、德州三期新廠預計2020年加入貢獻、以及IMO 2020政策將帶動2020年台塑化轉投資收益,故對長線具有支撐,法人預估,台塑2019~2020年EPS分別達6.35元、6.74元,分別年減18%、年增6%。