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《其他電子》鴻海後市 外資中立、目標價114元
中時新聞網     2022/05/04 10:48
美系外資出具最新報告,認為鴻海(2317)2022首季營收成長穩健,惟受疫情及市場需求疲弱影響,第二季營收成長估低於首季、與去年同期約略持平,對此調降鴻海2022~2024年營運展望預期,但維持「中立」評等、目標價114元不變。

 鴻海股價4月27日盤中一度失守百元關卡、下探99.7元的近1年低點,隨後止跌穩步回升,今(4)日開高上漲1.95%至104.5元,早盤維持近1.5%穩健漲幅。三大法人近3日明顯轉站多方,合計買超達7429張。

 美系外資指出,儘管深圳廠區停工約一周,鴻海首季營收仍維持穩定、年增約5%,證明公司在供應鏈管理的強大執行力和議價力。然而,第二季營運面臨中國大陸更多區域封城管控,特別是在上海、昆山和鄭州,以及消費電子市場需求疲軟影響等挑戰。

 美系外資認為,儘管鴻海的大型工廠在疫情下維持正常營運生產,但預期物流和供應鏈中斷,仍可能對營收成長造成壓力,預期第二季營收成長將低於首季、與去年同期約略相當,但仍優於2020年首季時的年減12%,認為當時相關經驗可更有效抵銷此次疫情影響。

 考量首季營收表現,美系外資將鴻海今明2年營收預期調升5%、1%,並新增2024年預測。鑒於電子代工業競爭日益激烈,且車用營收貢獻仍低,僅分占2022~2024年營收的0.6%、1.0%、1.4%,預期鴻海2022~2024年營收將分別持平、年減4%、年減3%。

 而競爭日益激烈及疫情導致額外成本隱憂,美系外資調降鴻海毛利率預期,估今年毛利率將維持去年的6%水準,隨著成本控管及雲端服務供應商(CSP)、零組件、車用等貢獻提升帶動產品組合改善,預期明後2年毛利率將提升至6.3%。

 由於毛利率預期調降,美系外資對鴻海今明2年每股盈餘預期調降5%、1%,預期分別可達9.84元及10.38元,維持「中立」評等、目標價114元不變。