採‧訪‧線‧上－金融股投資人 要學習的新功課 | 焦點新聞 | 20230316 | match生活網

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採‧訪‧線‧上－金融股投資人 要學習的新功課
中時新聞網     2023/03/16 04:10
　金融股向來是存股族心中的存股首選，最主要由於獲利穩定性較其他產業來得大，例如，比起電子等其他產業容易因為景氣循環而影響其產業競爭力、獲利不易穩定，金融股過去十年來獲利相對穩定，而且現金殖利率亦在一定水準之上，這使得金融股一直受到存股族的青睞。但現在情況則不一樣了，美國聯準會（Fed）過去一年來的大幅升息，改變了一切，也使金融股投資人必須比以前做更多的功課，否則不只存股夢碎，還會直接住進「套房」不知何時脫身。

　Fed升息，不但終結了長達快20年的寬鬆貨幣政策，也掀起國際市場翻天覆地的變化，最直接的啟示錄，就是上周美國在短短兩天之內，就有Sivergate與矽谷銀行（SVB）兩家銀行因為升息而不堪投資虧損倒閉，甚至引發市場對金融系統風暴再起的憂心。以SVB為例，儘管是一家排名全球200多名的銀行，但不論是客層或固定收益長天期的債券投資過於集中的情況，使其終究無法逃過倒閉的命運，可見深入了解一家金融機構的營運結構，在市場動盪不安之際更加重要。

　由於市場資金從寬鬆變緊縮，自然會影響到有價證券，包括了股票、債券價格的變動，尤其家大業大的大型金控，經常滿手的海外債券或股票，在過去市場資金寬鬆，大家競相放大財務槓桿來擴大投資之際，手中的海外資產還能當成「提款機」，想要美化帳面獲利數字時，多賣幾張債券或股票，就可變現，投資者看到公司配發的現金股利也心滿意足。但如今時空情境整個逆轉，過去這些被當作提款機的海外債券或股票投資，因為Fed利率政策轉變，反而使大型金控面臨龐大的跌價損失，甚至迫使金管會不得不透過修改監理規則來為其解套、救急。

　面對市場種種劇烈的變化，身為金融股的投資人，自當有所警覺，未來在投資金融股時，除了看表相的獲利之外，金融業者在業務上的布局也必須要嚴加關注，甚至這些投資上的風險，比起放款風險來得更大。

　那麼，投資人該觀察什麼？除了投資標的本身的評價之外，投資天期的長短，資產配置的部位，到底持有到期，或是放在交易項下可隨時進出，裡面都有影響獲利表現的學問。另外新台幣匯率未來的表現，也是重要的觀察指標，匯損一旦壓下來，對金融業的獲利影響也非常驚人。比起以前只看金融業者交出的獲利表現，金融股投資人現在起真的要自立自強，仔細觀察內裡的業務結構，才能好好為自己的投資權益把關。
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